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鉅亨網新聞中心
周二 (14 日) 美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 赴國會作半年度的貨幣政策聽證報告,葉倫在聽證會上明確表達,倘若 Fed 下次升息的等待時間太久,將是不智之舉,同時葉倫更表示,Fed 內部將在未來數月之內,開始討論資產負債表之規模。
新聞來源: 鉅亨網 2017-02-15
聯準會主席葉倫於國會聽證會上,與以往鴿派印象迥異,展現出了更為鷹派的一面,美國升息速度與幅度恐高於市場預估,鉅亨網投顧認為投資人該避開不動產等受害類股,增加升息有利的金融類股。
1. 市場低估聯準會升息決心近期聯準會官員發言
資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/02/16。聯準會內部不僅葉倫作出鷹派發言,從聯準會上次開會以來,除了無投票權的 Bullard 較為保守外,Williams、Evans、Lacker 及 Dudley 等人也表示,若通膨及勞動市場無意外,聯準會應考慮於 3 月升息,全年升息次數也可能超過 3 次。隨著葉倫談話結束,雖然市場預估 3 月會議升息機率由 1 週前的 24% 驟升至 44%,5 月升息機率則從 39.1% 升高至 61.4%,但同樣根據聯邦基金利率期貨計算,市場認為今年升息 3 次或以上機率僅 46.6%,從近期聯準會官員發言的轉向,及考量到川普未來可能提名的鷹派委員,鉅亨網投顧認為投資人過份低估聯準會今年升息的決心。
2. 除了升息,縮減資產負債表將成黑天鵝目前投資人不僅過分低估聯準會今年升息的幅度與次數,也忽略了另一項更可怕的衝擊-聯準會可能開始考慮縮減資產負債表規模。2017 年以來,聯準會內部共有 Harker、Rosengren、Bullard、Lacker 及 Yellen 等人皆提及縮減資產負債表。截至 2 月 10 日,聯準會資產負債表規模高達 4.5 兆美元,其中直接持有的美國公債及房貸抵押擔保證券分別為 2.46 兆及 1.74 兆美元 (佔整體美國公債及抵押擔保證券比例分別為 15% 及 20.6%),若聯準會開始縮減規模,美國長期利率將長期上行。
3. 利率上行有利金融類股美國短期利率與金融股走勢
資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/02/15。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。聯準會升息將推升短期利率,縮減資產負債表規模則會提高長期利率,不論怎麼調整,美國利率上行勢在必行。對於金融業來說,利率上行意味著收益的成長 (銀行貸款與存款利差上升、比價保險公司購買公債殖利率升高),從上圖也可看出,從去年中以來,代表升息機率的美國 2 年期公債殖利率與標普金融類股指數走勢相似,當市場預期聯準會升息機率增加時,金融股便有好表現。
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境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%、境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%、境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30%。
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下面附上一則新聞讓大家了解時事
今年最具指標性都更案「正義國宅」聯貸案今天簽約,聯貸總金額達新台幣一二○點九億元,聯貸統籌主辦行土地銀行今天舉辦簽約儀式,與都更實施者龍麟建設、三圓建設簽訂聯合授信合約。
位於台北市捷運忠孝不可錯過 復興站、SOGO復興店旁的正義國宅都更案,歷時二十年終於取得建照,即將辦理都更。由於該都更案位於台北市東區精華地帶,未來建物完成後,不僅將成為台北市都更指標,更能成為台北東區新地標。
正義國宅都更案由龍麟建設、三圓建設負責興建,預計興建鋼骨鋼筋混凝土構造,為地下七層、地上三十一層的住商混合大樓,可望為台北東區發展注入新活力。
土銀表示,本聯貸案總金額一二○點九億元,用途為償還既有金融機構借款及支應辦理都更案所需的週轉金、綠建築履約保證暨建築融資,由土銀擔任統籌主辦行,台新銀、台銀、兆豐銀、華南銀與國泰世華銀行擔任共同主辦行。參貸行銀包含合庫、一銀、彰銀、台企銀等十七家銀行,顯見各金融機構皆對推動正義國宅都更案,相當認同與肯定。
土銀董事長凌忠嫄表示,正義國宅都更案在她任內順利好評商品啟動,她備感榮幸;且政府為加速都更進行,陸續提出「都市危險及老舊建築物加速重建獎勵條例」及「都市更新條例」修法、「中央住宅及都市再生推動中心設置條例草案」,以及「都市再生條例」等都更法案,相信有助都更加速推動,土銀也會全力支持政府推動都更政策。
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